微软最新FY25Q3财报对应实际时间为2025年1/2/3月。
微软FY2025 Q3财报摘要：
营收701亿美元，同比增长13%， 连续4个季度创历史新高 ；经营利润320亿美元，同比增长16%， 连续9个季度创历史新高 ；净利润258亿美元，同比增长18%，创历史新高；
生产力业务
生产力业务营收299亿美元，同比增长10% ；经营利润174亿美元，同比增长15%；
Microsoft 365营收约237亿美元，同比增长11%；M365 E5、Copilot需求旺盛，带动ARPU持续提升； 目前数十万客户使用M365 Copilot，同比增长3倍， 本季度看到创纪录数量的客户购买更多seats ；定制化Copilot Studio目前有超过23万家公司使用，本季度共创造100万定制agents，环比增长130%；
LinkedIn营收43亿美元，同比增长7%； LinkedIn会员数继续同比两位数增长，Marketing Solutions连续两个季度营收加速增长，Talent Solutions继续受招聘市场低迷影响；
Dynamics营收19亿美元，同比增长11%，Dynamics 365营收同比增长16%；
智慧云业务
智慧云业务营收268亿美元，同比增长21%，经营利润111亿美元，同比增长17%；
Azure营收约195亿美元，同比增长33%， 本季度Azure AI与非AI营收皆超预期 ， 非AI营收超预期更多些 ， 主要因云迁移仍在加速：传统迁移+数据库用量增长+云原生应用增长 ； 本季度 AI贡献增长的16% （23亿美元） ， 未来区分AI与非AI工作负载会更加困难；将新GPU从入库到准备就绪的前置时间缩短了近20%，混合计算集群中同功耗下AI性能提升近30%，cost per token下降一半以上； 本季度AI需求增长过快 ， 6月份之后仍会出现AI算力供应不足 （原计划是6月份之后供需平衡） ； Azure AI Foundry本季度处理了超100万亿token，同比增长5倍，单月创纪录处理50万亿次token；以Phi为代表的SLMs累计被下载超3800万次；
PostgreSQL的使用率连续第三个季度加速增长，现在已被近60%财富500强企业使用；Cosmos DB营收增长本季度再次加速，它仍然是全球分布式NoSQL工作负载的首选数据库；Fabric付费客户超2.1万 （上季度1.9万） ，同比增长80%；超过50% Fabric客户使用3种及以上工作负载；过去一年多云数据湖OneLake中的数据量增长了6倍以上；GitHub Copilot用户超1500万，同比增长超4倍；
编辑器Visual Studio、VS Code月活超5000万，低代码平台Power Platform月活5600万，同比增长27%；网安客户超140万，其中超90万客户使用4种及以上工作负载，同比增长21%；身份识别Entra月活超9亿；
PC业务
PC业务营收134亿美元，同比增长6%；经营利润35亿美元，同比增长21%；
Windows & Devices营收41亿美元，同比增长3% ； 因Win10服务接近到期，本季度Win11 commercial部署同比增长接近75%；
游戏营收57亿美元，同比增长4%， Xbox硬件收入同比下滑6%，软件收入同比增长8% ； 游戏MAU超5亿， PC Game Pass营收同比增长45%+ ；Xbox Play Anywhere游戏库数量超1000款；Xbox Cloud Gaming游玩时长创新高，本季度超1.5亿小时；
搜索广告营收35亿美元，同比增长21% ， Edge、Bing市场份额持续提升 ， 过去12个月广告总营收超200亿美元 ；
财报电话会议要点
Azure、Microsoft 365大单增长带动commitment增长；commercial RPO 3150 亿美元 ，同比增长34%，annuity mix 98%；
预计FY25Q4营收同比增长 15% ，经营利润同比增长 17% ； Azure同比增长34%-35% ；M365 commercial cloud同比增长14%，consumer cloud同比增长mid-teens%；Linkedin同比增长高个位数，Dynamics 365同比增长mid to high-teens%，Windows OEM & Devices同比下滑中到高个位数，搜索广告同比增长high-teens%，游戏营收同比增长中个位数；
预计超一半用于云和AI的capex是为了支持未来15年及以后货币化的长期资产，其余的根据客户需求适时采购服务器； 预计下季度capex环比增长，FY25H2整体capex指引不变；
整体来说这份财报依旧突出了微软商业模式的稳定，尤其是在宏观经济开始下探时期。
微软SaaS产品全面Copilot化进展顺利，持续抬升ARPU， 与OpenAI“解绑”后释放出来的算力资源加速Azure变现 。