微软最新财报FY25Q1对应实际时间为2024年7/8/9月。
微软FY2025 Q1财报摘要：
本季度微软时隔多年更改了三大业务的内部营收口径，其中影响最大的是把 Azure口径改小了 ：将Azure中按企业席位数量计费部分移出至生产力板块，在智能云板块仅保留Azure基于使用量计算模式的业务。
营收655.85亿美元，同比增长16%， 再创历史新高 ；经营利润305.52亿美元，同比增长14%， 连续7个季度创历史新高 ；净利润246.67亿美元，同比增长11%， 再创历史新高 ；
生产力业务营收283.17亿美元，同比增长12% ；经营利润165.16亿美元，同比增长16%；
Microsoft 365营收约222亿美元，同比增长12%； Microsoft 365 E5需求旺盛 ， 叠加Copilot渗透率提升 ， ARPU继续提升 ； M365 commercial cloud营收占M365 commercial接近90% ， M365 consumer cloud营收占M365 consumer接近85% ； 推出新一代M365 Copilot， M365 DAU环比翻倍 ；接近70%的财富500强正在使用M365 Copilot （上季度60%） ；定制化Copilot Studio目前有超10万家公司使用， 环比翻倍；Teams usage再创历史新高；接近70%企业用户订购Premium/Phone/Room；
LinkedIn营收43亿美元，同比增长8%； LinkedIn用户数量持续增长，在印度、巴西市场实现两位数增长，engagement创新高；
Dynamics营收18亿美元，同比增长14%；Dynamics 365市场份额继续提升，CRM/ERP Copilot MAU环比提升60%+； 目前Dynamics 365占Dynamics营收近90% ；
智慧云业务营收240.92亿美元，同比增长20%， 再创历史新高 ；经营利润105亿美元，同比增长18%， 再创历史新高 ；
Azure营收约169亿美元，同比增长33% ， AI贡献营收12个点增长 （15亿美元） ， 非AI部分对Azure营收贡献环比下滑1个百分点； 本季度和下季度仍受AI供应限制 ，consumption增速持平 ， 预计FY25H2 （明年上半年） 随着AI产能提升 ， Azure会加速增长 ； Azure市场份额持续提升 ， 云迁移加速 ； 目前Azure Arc有3.9万个客户 （上季度3.6万） ； 微软在超过60个国家或地区拥有数据中心，Azure会成为首家上线GB200的云计算服务商；Azure OpenAI usage过去半年同比翻倍； 目前Azure AI业务主要以推理为主 ；
Fabric付费客户超1.6万 （上季度1.4万） ，覆盖超70%财富500强企业；GitHub Copilot企业客户数量环比增长55%；安全业务在20个细分领域被认定为leader，比任何一家公司都多，在大多数领域市场份额都上升；
PC业务营收131.76亿美元，同比增长19%；经营利润35亿美元，同比下滑4%；
Windows & Devices营收43亿美元，同比下滑0.3% ；
游戏营收56亿美元，同比增长43%， Xbox硬件收入同比下滑29%，软件收入同比增长61% ；游戏MAU创新高；动视暴雪贡献营收16.9亿美元，毛利7.3亿美元，经营亏损4.4亿美元； GamePass营收、ARPS创同期新高 ，使命召唤黑色行动6首发日玩家数量创纪录，PS/Steam销量同比增长60%+；
搜索广告营收32亿美元，同比增长18% ， Edge、Bing市场份额持续提升 ，Bing增速跑赢搜索市场增速；
Azure（1000万/1亿美元以上）、Microsoft 365（1000万美元以上）大单数量增长带动commitment增长；commercial RPO 2590 亿美元 ，同比增长22%，annuity mix 98%；
预计FY25Q2营收同比增长 11% ，经营利润同比增长 14% ； Azure同比增长31%-32% ， 其中AI贡献12% ， 预计FY25H2随着AI产能提升 ， Azure会加速增长 ；Microsoft 365同比增长14%，Linkedin同比增长10%，Dynamics 365同比增长mid to high-teens%，Windows OEM & Devices同比下滑低到中个位数，搜索广告同比增长high-teens%，游戏营收同比下滑高个位数，其中40%来自动视暴雪；
预计下季度整体AI相关营收run rate突破100亿美元大关 ，AI将成为微软历史上增长最快的业务；
预计约一半用于云和AI的capex是为了支持未来15年及以后货币化的长期资产，其余的主要根据客户需求适时采购服务器；
本季度确认了2.83亿亏损，主要来自 OpenAI ，下季度将确认15亿美元亏损；
整体来说这份财报依旧突出了微软业绩的稳定， 虽然 Azure增速指引略低于市场预期， 但主要还是因算力供应不足 。 同时微软SaaS产品全面Copilot化进展顺利，持续抬升ARPU，促使下季度AI营收run rate能达到100亿美元， 微软的AI双塔Azure AI + Copilot未来仍具想象空间。
如今市场仍是对科技巨头高强度投入AI心存忧虑，尽管微软、谷歌、亚马逊、Meta本季度财报再次证明巨额投入AI并不会对利润产生多少负面影响，甚至微软、亚马逊一再强调“算力供应不足 ” 制约了业绩增长，但总还是存在这种声音：AI商业化太慢、投入太多回报太少。 记得云计算早期也是到处充斥着这种声音。作为云计算先行者的亚马逊，本季度还强调了AWS AI比云计算早期同阶段快三倍。或许我们正经历一个超越云计算的AI成长周期。