前文 《 微软系列之一：微软再创历史新高！业绩之稳定堪称全球科技公司典范 》 发出后没过多久，微软市值突破2.5万亿美元，加冕全球市值第一。
积累了数十年的渠道销售经验，使微软天生具备的To B/G基因更加浓厚。 微软自诞生至今发布了无数款产品，从最早的UNIX操作系统、MS-DOS，到如今完整覆盖IaaS+PaaS+SaaS的云产品，期间经历了无数次的技术迭代与商业模式升级，但不变的是软件公司的基因。
微软从放弃诺基亚的2016财年起，财报中分业务披露口径更新为三大板块：生产力（Productivity and Business Processes）、智慧云（Intelligent Cloud）、PC（More Personal Computing），2021财年营收分别为539.15/600.8/540.93亿美元，同比增长 16.2%/24.2%/12.1%， 智慧云业务已经连续2个财年成为微软营收最高的业务，增速也显著高于另外两大业务。
从具体业务所对应产品构成来看， 生产力业务旗下产品属性偏PaaS+SaaS ，主要包括 Office、Dynamics、领英、Power工具等； 智慧云业务旗下产品属性偏IaaS+PaaS ，主要包括 Azure云、Windows Server操作系统、Visual Studio、SQL Server 等； PC业务旗下产品主要 To C ，其中包括了微软为数不多的硬件业务Xbox与Surface， 但未来硬件产品商业化有望向SaaS趋势发展，而微软最具代表产品Windows也有望凭借Cloud PC进行SaaS化探索。
微软生产力业务、智慧云业务、PC业务完整覆盖了 IaaS+PaaS+SaaS，各产品之间通过协同作用形成了极强的生态壁垒，商业上也形成了完美闭环，打造出了微软的核心护城河。
最直观的反映是， 微软三大业务的经营利润增速皆远高于营收增速，促使微软连续6个财年经营利润、税前利润增速高于营收增速。 微软2021财年营收增速18%，经营利润增速32%，税前净利润增速34%。
生产力是微软的灵魂：Office
微软生产力业务主要由 Office、Dynamics、领英三大块业务构成。 对于大众来说，1990 年推出的 Office 软件家喻户晓，Word、Excel、PowerPoint 成为工作中最常见的软件。 根据 Gartner 测算，2020 年 Microsoft Office 占得生产力套件（Productivity Suites）90%以上的市场份额，遥遥领先 Google Workspace（G Suite），处于绝对垄断地位。 复盘微软 Office 产品历史，在 Office 95 横空出世后，便基本保持了 2-3 年一更新的节奏，与 Windows 大版本更新保持一致，属于买断式产品，一次购买不能享受后续功能更新。如果需要升级到下一个版本则需要全价购买新版本。 而 2011 年正式发布的 Office 365 颠覆了传统买断模式 ，首次采用按月/年订阅收费，永久享受后续功能更新， 是微软商业模式向 SaaS 转变的里程碑事件。 2020 年微软正式宣布将 Office 365 更名为 Microsoft 365，绑定 Windows 权益再加入安全套件。
近年来，全球数字化转型浪潮成功助力 Office 365 业务持续高增长，Office 365 在 B 端、C 端皆取得佳绩。 B端方面，Office 365 Commercial seat自2019财年以来同比增速保持在两位数，Office 365 Commercial 营收同比增速保持在 20%以上。面向 C 端的 Microsoft 365 订阅数也持续环比增长，最新季度 Microsoft 365 累计订阅数突破 5410万，同比增长19%。 纵向对比，虽然年度版 Office（Office licensed on-premises）仍在更新，Office 2021也于近期正式发布， 但 Office 365 业务持续高增长，营收体量、增速已经显著高于传统年度版。 B端方面，微软 FY20Q2-FY22Q1 期间，以传统年度版 Office 为主的 Office Commercial products 营收持续同比下滑，甚至连续 8个季度同比两位数下滑。C 端方面，在定价并未发生较大变动情况下，Microsoft 365 订阅数同比增速高于代表 C 端 Office 总营收的Office Consumer products and cloud services 同比增速（19% vs 10%，FY22Q1）
根据财报拆解测算，微软 2021 财年 Office 营收规模达 398.73 亿美元，同比增长13%，占本财年总营收24%，为微软第一大营收来源。从季度表现来看，Office 业务的 SaaS 属性以及超高的用户粘性，营收同比始终保持稳定的增长。疫情爆发后，增速有加速抬升的迹象。
