微软FY2024 Q1财报摘要：
营收565.17亿美元，同比增长13%， 连续4个季度创历史新高，同比增速加速反弹 ； 经营利润268.95亿美元，同比增长25%， 连续3个季度创历史新高 ； 净利润222.91亿美元，同比增长27%， 连续2个季度创历史新高；
生产力业务营收186亿美元，同比增长13%；经营利润100亿美元，同比增长20%， 再创历史新高；
Office营收约131亿美元，同比增长13% ； E5需求超预期，ARPU持续提升， commercial seats增长主要受中小企业带动； Microsoft 365 Copilot 已给财富100强中40%客户的数万名员工测试，11月1日将正式开放， 逐渐贡献营收；Teams MAU超3.2亿，Teams Rooms连续9个季度营收同比三位数增长， Teams Premium付费客户超1万； SIEM Microsoft Sentinel有超2.5万客户，年化营收超10亿美元；
LinkedIn营收40亿美元，同比增长8%；LinkedIn超9.85亿用户，连续9个季度增长；Premium订阅同比增长55%，hiring business连续5个季度市场份额提升；booking继续同比下降；
Dynamics营收15亿美元，同比增长22%， 连续3个季度创历史新高 ； Dynamics 365连续10个季度市场份额提升； Power Platform有超12.6万家公司使用过AI功能，EY给自己17万Power Platform users开通了Copilot功能；Power Apps MAU 2000万，同比增长40%；
智慧云业务营收243亿美元，同比增长19%，连续6个季度超过200亿美元；经营利润118亿美元，同比增长31%， 再创历史新高；
Azure营收约166亿美元，同比增长29%， AI贡献增长3个点； Azure市场份额持续提升，看到更多的客户迁移至Azure； 目前Azure Arc有2.1万多个客户，同比增长140%； 目前Azure OpenAI Service客户超过1.8万个； Azure AI客户除了OpenAI外，还有自用、Meta、HuggingFace； 其实除了AI外，全球宏观经济下行造成的云计算客户开源节流趋势仍在延续；Azure全球数据中心超60个，拥有最好的AI训练、推理设施； Azure是除Oracle Cloud之外，唯一提供Oracle database services的cloud provider；
Microsoft Fabric有超1.6万活跃客户使用，其中包括财富500强中50%+企业； GitHub Copilot超100万付费用户，超3.7万家企业使用GitHub Copilot for Business，环比增长40%； GitHub自5年前收购以来，开发者数量同比增长4倍；
PC业务营收137亿美元，同比增长3%；经营利润52亿美元，同比增长23%；
Windows营收约58亿美元，同比增长5%， 商业 PC市场开始企稳；
游戏营收39亿美元，同比增长9%， Xbox硬件收入同比下滑7%，软件收入同比增长13%； 本季度XGP单日新增订阅创纪录； 《星空》玩家超1100万，50%时间是在PC上游玩；《我的世界》累计销量超3亿份；目前微软拥有价值130亿美元的系列游戏； 动视暴雪收购案10月13日结束，下季度影响5亿COGS、4亿OPEX，Q3、Q4还有这9亿成本 ；
搜索广告营收32亿美元，同比增长10%，Edge浏览器连续10个季度市场份额提升；
Devices营收同比下滑22%；
Commercial remaining performance obligation increased 18% to $212 billion. Roughly 45% will be recognized in revenue in the next 12 months, up 15% year-over-year. The remaining portion, which will be recognized beyond the next 12 months, increased 20%.
预计FY24Q2营收同比增长16%，净利润同比增长28%；Azure同比增长26%-27%，其中AI贡献将提升，H2 Azure增速与Q2一致；游戏营收同比增长45%+，其中35%来自动视暴雪；未来Capex环比逐季增长，仍是投入AI服务器，预计FY24全年经营利润率持平；
整体来说这份财报Azure大超预期，尤其隔壁Google Cloud出现明显放缓。 在市场静待微软Copilot AI业绩兑现之际，Azure却抢先一步。 当然这里的Azure并不只是Azure AI业务，而是纳德拉说的本季度出现了明显的客户迁移，AI客户被Azure AI吸引来，同时也会使用Azure别的业务。
本季度利润率的变化也是一大惊喜， 此前拖累毛利的Azure在本季度竟拉动毛利增长。 此前市场对AI高强度投入会影响利润心存忧虑，但在微软身上并没有发生，反而AI业务毛利率扩张很快，这一点对于AI硬件行业来说无疑是好消息。
之前我们对微软的看法一直都是：微软接下来最大看点仍是微软可以把这些AI技术商业化到什么地步，与Azure/Office/Windows三驾马车能产生何种程度的协同效应。
目前来看，Azure最先看到AI商业化成果，接下来就看下季度Office Copilot，至于Windows则要等明年Win12。
*以上具体业务营收规模皆为测算