微软最新财报FY24Q4对应实际时间为2024Q2。
微软FY2024 Q4财报摘要：
营收647.27亿美元，同比增长15%， 创历史新高 ；经营利润279.25亿美元，同比增长15%， 连续6个季度创历史新高 ；净利润220.36亿美元，同比增长10%， 创历史新高 ；
生产力业务营收203亿美元，同比增长11%， 连续7个季度创历史新高 ；经营利润101亿美元，同比增长12%；
Office营收约143亿美元，同比增长11%； Microsoft 365 E5需求旺盛 ， 叠加Copilot渗透率提升 ， ARPU继续提升 ， Copilot成为Microsoft 365史上增长最快的套件 ；Office Commercial seats增长主要受中小企业带动； Microsoft 365 Copilot已成为工作习惯 ， 日常使用用户数量环比接近翻倍 ， 客户数量环比增长60%+ ， 绝大部分客户准备购买更多seats ； 目前购买超1万seats的客户数量环比翻倍 ，比如安永购买超15万seats；定制化Copilot Studio目前有超5万家公司使用，环比增长70%+；Teams usage继续同比增长；Teams Premium付费seats超300万，同比增长近4倍；
LinkedIn营收43亿美元，同比增长10%；LinkedIn用户数量与engagement持续增长，Premium sign ups本财年同比增长51%，招聘市场份额持续增长；
Dynamics营收17亿美元，同比增长16%；Dynamics 365 Business Central被超4万用户作为核心ERP使用； 目前Dynamics 365占Dynamics营收近90% ；
智慧云业务营收285亿美元，同比增长19%， 连续7个季度创历史新高 ；经营利润129亿美元，同比增长22%， 连续6个季度创历史新高 ；
Azure营收约191亿美元，同比增长29%， 因Azure 6月在欧洲个别市场的非AI领域增长略不及预期 ， 导致Azure增速没达到上季度指引上限30%，但Azure consumption增速持续超Azure整体增速，下半年增势仍延续； AI贡献营收8个点增长（从10亿环比增长到12亿美元） ， 因供（算力）不应求制约增长 ， AI供应限制会持续到FY25H1 ， 预计FY25H2（明年上半年）随着AI产能提升 ， Azure会加速增长 ； Azure市场份额持续提升 ； Azure AI客户数量超6万，同比增长近60%，客户平均支出持续增长； 目前Azure Arc有3.6万个客户，同比增长90%； MaaS（Model as a service）付费客户数量环比翻倍 ； Azure毛利率在大规模投资infra情况下仍有所提升 ；
同时使用data/analytics tools的Azure AI客户数量同比增长近50%；Fabric付费客户超1.4万，环比增长20%；GitHub Copilot超7.7万家公司使用，同比增长180%， GitHub营收run rate超20亿美元 ， Copilot贡献GitHub营收增长的40%+（估计季度营收1亿） ， 营收规模已超当初收购GitHub ；
医疗行业的DAX Copilot目前超400家医疗机构使用，环比增长40%+；超1000家公司使用Copilot for Security，目前安全业务超120万企业客户，其中超80万使用4个以上产品服务，同比增长25%； 云安全业务过去12个月营收超10亿美元 ；
PC业务营收159亿美元，同比增长14%；经营利润49亿美元，同比增长5%；
Windows营收约60亿美元，同比增长7% ；Win11活跃设备数量同比增长50%；
游戏营收50亿美元，同比增长44%， Xbox硬件收入同比下滑42%，软件收入同比增长61% ；游戏MAU超5亿；动视暴雪贡献营收16.8亿美元，毛利7.8亿美元，经营亏损5.7亿美元； 本季度剔除动视暴雪后游戏营收同比下滑17% ；
搜索广告营收约38亿美元，同比增长19% ， Edge、Bing市场份额持续提升 ；
Devices营收同比下滑11%；
Azure/Microsoft 365 1000万、1亿美元以上大单数量增长带动commitment创新高；Commercial RPO 269 0亿美元 ，同比增长20%， 再创历史新高 ；annuity mix 97%；
本财年经营性现金流首次超过 1000亿美元大关，达到 1190亿美元 ；
预计FY25Q1营收同比增长 13% ，经营利润同比增长 10% ； Azure同比增长28%-29% ， 其中AI贡献将继续提升 ， 但AI供应限制会持续到FY25H1 ， 预计FY25H2随着AI产能提升 ， Azure会加速增长 ；Office 365同比增长14%，游戏营收同比增长mid-30%s，其中40%来自动视暴雪；
本季度capex几乎都是与AI、Cloud相关， 半数花在建造、租赁数据中心上 ， 半数用来购买服务器 ；预计FY25 capex 继续增长 ， AI投入很大是因为客户需求强劲驱动 ；
预计FY25全年营收、经营利润同比两位数增长 ；opex同比个位数增长，经营利润率同比下滑1个百分点；
整体来说这份财报依旧突出了微软业绩的稳定， 虽然 Azure增速略低于市场预期， 但管理层给出了AI供应缓解后Azure增速反弹的指引 ， Azure AI目前营收run rate已接近50亿美元 。 同时微软SaaS产品全面Copilot化进展顺利，持续抬升ARPU， 微软的AI双塔Azure AI + Copilot未来仍具想象空间。
最近市场对科技巨头高强度投入AI始终心存忧虑，尽管微软、谷歌本季度财报再次证明巨额投入AI并不会对利润产生负面影响，甚至微软一再强调“AI产能不足 ” 制约了业绩增长，但总还是存在这种声音：AI商业化太慢、投入太多回报太少。有种云计算初期的味道。
*以上具体业务营收规模皆为测算