在上一篇文章 《 全球云计算巨头Q4：AI助力增长，资本开支回暖 》 中，曾提到云计算业绩增速反弹的同时，资本开支也开始回暖。 随着阿里财报的姗姗来迟，全球五大云计算巨头Q1成绩单已揭晓， AI业务成为云计算公司赚钱机器，非AI业务需求重拾增长 。
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亚马逊AWS
全球云计算一哥
Q1营收250.37亿美元，同比增长 17% ， 增速提升4个百分点 ，环比增长3%；经营利润94.21亿美元，同比增长84%， 连续3个季度创历史新高 ； 经营利润率38%，同比增长14个百分点，创历史新高。
AWS Q1营收占亚马逊总营收 17% ，贡献了亚马逊 62% 的经营利润。
从去年Q3开始所有规模企业都开始优化云计算开支导致增速放缓， 这一趋势在本季度结束 ； AI与非AI都在增长，AWS年化营收超1000亿美元； 在AI方面，训练和推理需求都很大，AWS AI年化营收已超过数十亿美元 ，现在还是AI发展早期；AWS自研的Trainium2下半年或明年初亮相；为AI开发者提供的端到端服务SageMaker需求旺盛：Perplexity AI用SageMaker训练模型快了40%，Workday用SageMaker减少推理延迟80%； Bedrock目前客户已过万 ，包括adidas、纽交所、辉瑞、瑞安航空、丰田等；AmazonQ大范围推出； 目前全球85%的IT仍未上云，公司对AWS未来非常乐观；AWS业绩越好，capex投入会越大。
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微软Azure
全球云计算老二
Q1营收190.33亿美元，同比增长 31% ， 增速提升1个百分点， 增速继续领跑全球三大云 ，环比增长1%。
Azure所属智慧云业务（Server+Azure+Enterprise Services）经营总利润125.13亿美元，同比增长32%， 连续5个季度创历史新高 ；经营利润率 47% 。
智慧云业务Q1营收占微软总营收 43% ，贡献了微软 45% 的经营利润。
Azure市场份额继续提升； Azure AI客户数量、平均支出持续增长；财富500强中超过65%企业使用Azure OpenAI Service；看到更多的云加速迁移至Azure；目前Azure Arc有3.3万个客户，同比翻倍；本季度拿下Cloud Software Group、可口可乐多年数十亿美元的大单， Azure 1亿美元以上大单数量同比增长80%+，10亿美元以上大单数量同比翻倍；AI贡献Azure增长的7%（约10亿美元），该数字受供不应求制约，不然会更高； Azure非AI部分需求复苏。
3
谷歌云
全球云计算老三
Q1营收95.74亿美元，同比增长 28% ， 增速上升2个百分点。 经营利润9亿美元，经营利润率 9% ， 创下新高 。
超过60%已融资的AI初创企业、接近90%AI独角兽是Google Cloud客户； 谷歌提供130余款AI模型，包括自家的、开源的以及第三方的；AI货币化路径很清晰：广告+云+订阅；本季度Google Cloud营收增长主要靠GCP带动， AI贡献增长 ；Workspace营收同比增长，靠ARPS增长带动；GCP会继续加大投入的同时，兼顾一定的盈利性。
谷歌云营收增长已不是问题。管理层指引是年底YouTube+Cloud营收run rate超1000亿美元，意味着Q4谷歌云营收差不多能到150亿美元。上篇文章我曾提到， 对今年谷歌云最大的期待是利润率能否冲击20%。
4
阿里云
国内云计算老大
Q1营收255.95亿人民币(35.45亿美元)， 同比增长3%， 不考虑内部合并营收，同比再次小幅下滑；但包括弹性计算、数据库、AI在内的核心公有云业务营收同比两位数增长；其中AI相关营收连续实现同比三位数增长，客户主要包括大模型公司、互联网公司、金融公司以及汽车公司。
Q1 EBITA盈利14.32亿人民币，EBITA Margin 5.6%， 连续13个季度盈利 。
5
甲骨文云
全球云计算老四
Q1营收50.54亿美元，同比增长25%，增速上升1个百分点； 剔除Cerner后营收44亿美元， 同比增长26% ； 其中OCI（IaaS ）营收18亿美元，同比增长49% ，SaaS营收33亿美元，同比增长14%。
本季度云营收首次超过license营收； Gen2 infra Cloud营收同比增长52%， 年化67亿美元 ， OCI consumption营收同比增长63%； Cloud Database同比增长34%，年化19亿美元，将成为又一大增长点； RPO 800亿美元，增长快于营收，因供应跟不上 ； AI客户新增40笔大于10亿美元的订单； 目前20个数据中心链接 Azure/微软，本季度下单3个； Oracle Alloy在日本进展很好。
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DigitalOcean
“平民版AWS”
Q1营收1.85亿美元，同比增长12%；ARR 7.49亿美元，同比增长12%；毛利率61%，同比增长5个百分点；经营利润率6%；Monthly ARPU 95.13美元，同比增长8%； 预计Q1营收同比增长11%。
Q1 EBITDA盈利7430万美元，同比增长32%；EBITDA Margin 40% ；本季度Net Dollar Retention Rate小幅反弹至97%，但仍低于100%。
DigitalOcean明显的特点是客户主要是中小企业，对宏观经济周期非常敏感，虽然APRU仍在提升，但客户数已遇到增长瓶颈。 此前曾提到它最核心的问题是不增长，这对规模尚小的DigitalOcean来说很致命。 AI云计算诸如 CoreWeave等新势力的崛起，对传统云计算小公司也有影响。但如果云计算行业整体回暖， DigitalOcean会不会重新迎来增长？
小结
云计算公司Capex本季度再度迎来高速增长， FAMG Q1 Capex总额同比增长31%，连续2个季度创历史新高 ，环比增长4%。 随着AI对云计算业绩增长贡献超预期，未来云计算公司Capex在GPU servers上的集中度将持续提升。
