英伟达Q1财报小超预期，但给出的Q2指引恐怕是近些年科技股里面最震撼的（Q2营收指引110亿美元 vs 一致预期72亿美元），华尔街都在连夜调模型。之前我个人乐观预测是今年Q4单季度营收可以冲击100亿美元大关，确实没想到AI业绩兑现得这么快。
对于Q1业绩其实也就两点值得说， 游戏在去年Q3触底之后就连续2个季度反弹 ，现在差不多是2020Q3-2022Q2挖矿高潮时期的区间底部水平，从去年Q2财报暴雷（ 关于英伟达Q2财报暴雷的反思 ） 至今， 恢复速度之快在半导体ToC领域几乎没有第二家。而且现在其实仍处于半导体周期底部呢，Intel和AMD的PC业务还没反弹呢。
再就是数据中心业务迎来里程碑， 数据中心营收历史首次超越Intel 。 这意味着数据中心正式迎来变革，该领域传统CPU的影响力正式让位于GPU。
Q2指引是这份财报的爆点。 营收环比大幅的增长大多来自数据中心，意味着Q2数据中心营收规模可冲击80亿美元大关，超越Intel/AMD数据中心营收之和，这可不就是再造一个英伟达了吗？ 还有人说英伟达是游戏显卡公司吗？Q2数据中心营收占比可以达到7成以上。
根据指引，Q2营收110亿美元，同比增长64%，GAAP净利润42亿美元，同比增长546%，NonGAAP净利润51亿美元，同比增长292%。 管理层预计H2数据中心产品供应较H1环比大幅增长 ，因此我们把Q2业绩线性外推，2023年全年NonGAAP净利润打底有180亿美元。套上英伟达长期估值中枢50-70倍，对应市值就是9000亿-12600亿美元。
当然，对于AI可持续性仍有待观察，对此各有各的观点。老黄一直强调目前数据中心存量规模1万亿美元，且不断增长，但基本上都是CPU为主，以后这部分会转化为AI数据中心，GPU未来的必要性或许会跟CPU相当，只是现在渗透率还很低。
FY24Q1会议纪要要点：
游戏环比增长主要因RTX40系热卖， RTX40系笔记本和桌面增长；GFN游戏库超过1600款；DLSS游戏/应用超过300款。
数据中心CSP客户对H100需求很大，互联网客户如Meta对H100需求也很大，汽车/金融/医疗/电信等垂直行业AI需求旺盛；DGX on-prem or DGX Cloud目前都可以提供；Grace CPU开始送样； H2数据中心产能大幅提升，订单能见度持续数个季度，预计H2供应较H1环比大幅增长。
可视化工作站开始回暖，桌面和移动端需求升温，已经完成去库存；Omniverse Cloud will be available in H2.
网络方面来自CSP、企业客户需求强劲，BlueField-3 is in production；infiniband营收创新高；Computex会有新roadmap.
未来6年汽车pipeline 140亿美元在手订单（高通是300亿美元 ）； 本季度汽车增长主要来自orin的ramp，中国区新能源车产销量不及预期； 2024年比亚迪下一代王朝系列、海洋系列会用orin.
我曾在2021年《 财报点评 | AI之王英伟达：半导体界的微软 》《 财报点评 | 半导体新王业绩爆炸，5年后再造一个英伟达？》 两篇文章中提过 ： 畅想未来，2023年将是英伟达正式与苹果、微软齐名之年。希望可以实现。
其实我个人还是很期待下半年英伟达Grace CPU的表现，看能否打破Intel/AMD在数据中心CPU市场的垄断。