存储巨头美光拉开半导体三季报帷幕。 美光本季度按财年时间是FY23Q4，按实际时间对应2023年6/7/8月。
美光FY23Q4财报：
营收 40.1 亿美元，同比下滑 40% ，环比增长 7% ； 营收连续2个季度回暖； 预计FY24Q1营收 44 亿美元，同比增长 8% ，环比增长 10% ； （营收巅峰是 FY 18 Q 4 的84亿美元 ）；
GAAP毛利率 -10.8% ，环比亏损收窄7个百分点；预计 FY24 Q1毛利率 -6% ， FY24Q3毛利率转正 （毛利率巅峰是FY18Q4的61%）；
经营现金流2.49亿美元， 经营现金流低谷已经过去 （ 经营现金流巅峰是FY18Q4的52亿美元） ；自由现金流连续4个季度为负；
GAAP亏损14.3亿美元，上季度是亏损19亿美元，NonGAAP亏损11.77亿美元；预计FY24Q1 GAAP亏损13.58亿美元； （净利润巅峰是 FY 18 Q 4 的43亿美元 ）
分业务：
DRAM营收27.55亿美元 ，同比下滑43%，营收占比69%；DRAM bit出货量环比增长mid-teens，DRAM ASP环比减少高个位数；
NAND营收12.05亿美元 ，同比下滑29%，营收占比30%；NAND bit出货量环比增长40%+，ASP环比减少mid-teens；
预计FY24Q1需求回暖，客户存货继续正常化，DRAM bit出货量创新高，NAND bit出货量环比下降，但ASP环比增长；
数据中心表现疲软 ，传统服务器需求仍低迷，但AI需求强劲； 今年服务器出货量将会自2016年以来首次同比下滑，预计2024年重回增长 ； 高密度1 beta 128GB D5采用32Gb单die， 预计2024年Q2贡献营收 ； 预计美光2024年初D5占比超过D4，领先行业；发布128GB/256GB CXL2.0模组； 数据中心SSD市场份额连续2个季度新高，FY24市场份额将继续增长；
HBM3E将在2024年初量产，正在英伟达验证，FY24贡献约7亿美元营收；
预计2023年 PC 销量同比下滑低两位数，2024年同比增长中个位数； 本季度笔电LPDRAM需求环比大增 ，首款1 beta D5笔电将在下季度出货；232层NVMe SSD开始量产， QLC SSD bit shipments占比连续2个季度创纪录；SBU业务bit shipment创历史同季度新高；
手机市场预计2023年出货量同比下滑中个位数，2024年同比增长中个位数；三分之一在售手机产品是8G DRAM+256G NAND规格起步；
汽车营收环比小幅下降，汽车design win保持强势； 工业营收环比小幅下降，工业有复苏迹象，预计需求改善持续至2024年。
会议纪要重点：
FY 23中国大陆+香港营收占美光营收 16% ， 中国禁令主要影响数据中心、网络市场 ，业绩指引有反映；
行业整体价格已经触底，FY24会逐步复苏 ，2025年行业TAM将创纪录；
HBM3/3E会挤占传统DRAM产能 ；FY24 DRAM/NAND bit供给增速会低于需求增速，预计FY24 DIO会进一步下降； 传统工艺产品产能利用率会保持低位，先进工艺产品需求会大于供给；
FY23资本开支70亿美元， FY24资本开支会同比小幅增长， 但前道设备资本开支预计将继续同比下滑； 资本开支主要集中在CHIPS法案要求的Idaho、纽约先进工艺Fab； 封测资本开支预计同比翻倍，主要系HBM ； 目前把传统工艺设备搬去支援先进工艺产线，节省资本开支，先进工艺产线如HBM die size是其他两倍，公司整体wafer capacity会下降不少。
总的来说，美光这份财报没啥亮点，整体跟之前指引差不多，市场也没啥反应 。虽然存储周期底部已确立，但整体复苏节奏缓慢，TrendForce预计Q4 DRAM价格开始全面回升。美光毛利率要到明年年中才转正，后面看受益于HBM的SK海力士Q3财报怎么样 （10月26日） 。
下周有ASML（周三）、台积电（周四）三季报公布，值得关注。