Arm FY25Q2财季对应实际时间2024年7/8/9月。
Arm FY25Q2财报要点：
营收8.44亿美元，同比增长5%，环比下滑10%；
GAAP毛利率96.2%，继续冠绝全球 (CDNS 86.6%，茅台91.2%) ；
GAAP经营利润6400万美元，同比扭亏，环比下滑65%， GAAP经营利润率8% ；
NonGAAP经营利润3.26亿美元，同比下滑15%，环比下滑27% ， NonGAAP经营利润率39% ， 处于全球半导体前列 ；
GAAP净利润1.07亿美元，同比扭亏，环比下滑52%， GAAP净利润率13% ；
NonGAAP净利润3.17亿美元，同比下滑20%，环比下滑17%， NonGAAP净利润率38% ， 处于全球半导体前列 ；
纵使Arm拥有接近100%的毛利率，但GAAP经营利润却很低，甚至之前经常亏损，主要原因还是研发费用高企，本季度占营收60% ，销售及管理费用占营收29%；不过剔除占比较高的股权激励支出后， NonGAAP经营利润率还是保持在40%上下 ；
分业务：
License&Other营收3.3亿美元，同比下滑15%，环比下滑30%；
本季度签下6个Arm Total Access（ATA）合约，目前累计39个合约；Arm Flexible Access（AFA）目前已有269个客户； ATA年费每年会涨价7% ， 三年一续 ，公司预计大部分客户都会转向不同版本的ATA；
ACV 12.53亿美元，同比增长13%，环比增长5%； RPO 23.85亿美元 ， 同比下滑1% ，环比增长10%，其中27%会在未来12个月内确认收入，16%会在未来13-24个月内确认收入；
预计FQ3 Licensing营收同比持平 ，Licensing疲软受收入确认时间影响，booking情况强劲，book-to-bill ratio 1.7； 预计本财年backlog会增长 ， 但不会大幅增长 ；
Royalty营收5.14亿美元，同比增长23%，环比增长10% ；
Arm V9相关营收占Royalty营收比例保持上季度25%不变 ， 主要因本季度未采用V9的中端手机出货较多 ，管理层表示不影响V9长期趋势；
本季度手机客户平均出货量同比增长4%，但公司手机Royalty营收同比增长近40% ，联发科天玑9400是首个采用Arm V9 CSS的手机客户；
通常情况下License 2-3年后才产生Royalty， 手机最快 ， 数据中心 、汽车慢一些 ， Royalty rate CSS>V9>V8 ；
预计FQ3 Royalty营收同比增长20% ， 汽车、云计算、网络市场份额继续提升，而IoT、工业市场则继续疲软拖累增长； 预计FY25全年Royalty营收同比增长high-teens （之前是low-20%） ；
Arm FY25Q2财报电话会议要点：
预计下季度营收9.2亿-9.7亿美元 ， 同比增长12%-18% ；其中 License&Other营收同比持平， Royalty营收同比增长20%；
预计FY25全年营收38亿-41亿美元 （不变） ， 同比增长18%-27% ； NonGAAP净利润15亿-17亿美元 （不变） ， 同比增长16%-32% ；
没有取消高通license，只是发出了取消警告通知，指引里面已经考虑到这些，没有计提费用；
Arm最大问题仍是增速太低，最大优势是稳定性高。