Arm FY25Q1财季对应实际时间2024年4/5/6月。
Arm FY25Q1财报要点：
营收9.39亿美元，同比增长39%，环比增长1%， 连续4个季度创历史新高 ；
GAAP毛利率96.5%，继续冠绝全球 (CDNS 86.9%，茅台92.7%) ；
GAAP经营利润1.82亿美元，同比增长64%，环比增长727%， GAAP经营利润率19% ；
NonGAAP经营利润4.48亿美元，同比增长65%，环比增长15%， 连续2个季度创历史新高 ， NonGAAP经营利润率48% ， 处于全球半导体头部位置 ；
GAAP净利润2.23亿美元，同比增长112%，环比持平， GAAP净利润率24% ；
NonGAAP净利润3.81亿美元，同比增长11%，环比增长1%， NonGAAP净利润率41%，处于全球半导体头部位置 ；
纵使Arm拥有接近100%的毛利率，但GAAP经营利润却很低，甚至之前经常亏损，主要原因还是研发费用高企，本季度占营收52% ，销售及管理费用占营收25%；不过剔除占比较高的股权激励支出后， NonGAAP经营利润率还是保持在40%的高位 ；
分业务：
License&Other营收4.72亿美元，同比增长72%，环比增长14%，连续2个季度创历史新高；
本季度签下2个Arm Total Access（ATA）合约，目前累计33个合约，覆盖前30大客户的半数以上；Arm Flexible Access（AFA）向大陆开放，目前累计有241个客户 ；
ACV 11.93亿美元，同比增长14%，环比增长1%；RPO 21.68亿美元，同比增长29%，环比下滑13%，其中22%会在未来12个月内确认收入，14%会在未来13-24个月内确认收入； 预计全年ACV保持低两位数增长 ；
预计Q2 Licensing营收增速是全年最低点 ，因Licensing营收受确认时间影响，Booking情况强劲，Q4 Licensing营收增速将是全年最高点； 预计FY25全年Licensing营收同比增长low to mid-20% ；
Royalty营收4.67亿美元，同比增长17%，环比下滑9% ；
Arm V9相关营收占Royalty营收比例从上季度20%提升至本季度25% ， 其中手机V9占50% ；
本季度手机客户平均出货量同比增长个位数，但公司手机Royalty营收同比增长50%+ ， 数据中心Royalty营收同比增长75% ， 汽车Royalty营收同比增长20% ；
通常情况下License 2-3年后才产生Royalty， 手机最快 ， 数据中心 、汽车慢一些 ， Royalty rate CSS>V9>V8 ；
预计Q2 Royalty营收同比增长low-20%（之前是mid-20%） ； 预计FY25全年Royalty营收同比增长low-20% ，受益于Arm V9渗透率提升、数据中心和汽车市占率提升、CSS客户芯片下半年开始ramp，IoT、工业、网络市场则继续疲软拖累营收；
Arm FY25Q1财报电话会议要点：
预计下季度营收7.8亿-8.3亿美元 ， 同比下滑5%-增长1% ；其中 License&Other营收同比下滑20%+，Licensing营收受确认时间影响； Royalty营收同比增长20%+；
预计FY25全年营收38亿-41亿美元 ， 同比增长18%-27% ； NonGAAP净利润15亿-17亿美元 ， 同比增长16%-32% ；
AI增长主要来自数据中心（英伟达Grace+微软 Cobalt 100+亚马逊AWS Graviton+谷歌Axion等） ， Cloud Compute 市场份额提升至15% ；
Arm最大问题仍是增速太低，最大优势是稳定性高。