莱迪思主要产品为低功耗FPGA，与AMD赛灵思、Intel Altera全球前两大FPGA巨头错位竞争，其低功耗FPGA出货量全球第一。
莱迪思Q4财报：
营收 1.46亿美元 ，同比增长 24% ，环比增长9%， 连续2个季度同比增长 ；
GAAP毛利率 68.5% ，同比提升7.4个百分点，环比提升0.6个百分点； 经营利润 110万美元 ，同环比扭亏；
NonGAAP经营利润 4480万美元 ， 同比增长 123% ，环比增长16%， 连续3个季度同比增长 ， NonGAAP经营利润率31% ，同比增长12.8个百分点，环比增长1.7个百分点；
NonGAAP净利润 4370万美元 ，同比增长 117% ，环比增长15%， 连续3个季度同比增长 ， NonGAAP净利润率30% ，同比增长12.8个百分点，环比增长1.4个百分点；
本季度回购1410万美元， 连续21个季度回购 ，宣布额外 2.5亿美元回购计划；
随着渠道库存已经正常化，2026年营收应更贴近终端消耗；库存先在通信与计算里下降，然后在工业与汽车里下降；
此前一直提到莱迪思的一大优点是毛利率、净利率水平在半导体行业比较靠前，这也是当初持续关注它的原因，不得不说FPGA这个赛道利润率确实高， 哪怕在行业低谷 ，毛利率也能如此之高实属难得 。
自2024年以来汽车半导体持续暴雷、Intel Altera与AMD赛灵思FPGA需求疲软，莱迪思难以独善其身，整个FPGA市场哀鸿遍野，但2025Q2终于熬出低谷：AMD嵌入式 （大部分赛灵思） Q4营收 9.5亿美元 ，同比增长 3% ， 结束连续9个季度同比下滑 ，且连续3个季度环比增长 ，经营利润率回升至 38% 。
虽然AMD赛灵思Q1营收指引环比季节性下滑，但行业复苏趋势确立 ；AMD 在测试与仿真、航空航天与国防、工业视觉与医疗等领域的引领下，2025年design wins持续增长至超170亿美元，同比增长近20% 。
分业务Q4：
工业和汽车营收4410万美元 ，同比下滑10%，环比下滑12%， 连续7个季度同比两位数下滑 ，营收占比30%； 预计工业与汽车后续会看到增长 ； 航天与国防市场从2024年几乎没什么营收到 2027年预计将迎来非常大的增长 ，航天国防领域抗辐射产品拿到了规模可观的design wins； 在工业机器人与AMR以及人形机器人上营收持续增长 ， 2027年人形机器人机会巨大 ，在视觉环节的design wins表现非常好，在电机控制上拿到了两个标志性设计订单； 物理AI领域目前有1.1万家客户。
通讯和计算营收9260万美元 ，同比增长60%， 连续4个季度同比增长 ， 环比增长25%，营收占比64% ， 主要靠数据中心和有线通信带动，其中数据中心营收同比增长85% ， 通信营收增长61% ，其中有线比无线增长更快；通信与计算业务订单开始接到2027年，订单可见度很好；看到自己的市场份额在增长，也预计会继续增长。
消费者营收910万美元 ，同比下滑11%， 连续6 个季度同比下滑 ，营收占比6%。
产品方面：
莱迪思现有三大业务线：两大FPGA硬件平台和一套软件开发平台； 此前管理层称软件开发平台季度营收约数百万美元规模，随后一直未更新数字。
FPGA方面，small FPGA产品目前Nexus系列共有8款，Nexus2系列有1款； 去年新出的Avant产品线开辟了mid-range FPGA市场，共有3个系列 （E/G/X分别对应边缘/通用/互联）； 预计2026年还会有5-6款 Nexus SKU。
Q4新产品营收实现强劲增长， 2025年新产品营收同比增长70%，预计2026年新产品营收占比达到mid-20%s ， 此前管理层将2026年视为数据中心之年 ， 2027年将是工业与汽车的大幅复苏之年 。
AI敞口：
现有产品AI应用场景： 服务器控制/安全芯片、AI PC检测芯片、ADAS芯片； AI敞口规模 ： 预计2026年服务器出货从约 1530万台增长到2026年约 1650万台 ，公司在AI服务器的搭载率大约是 12% ，对应公司接近 20% 的营收来源；公司产品在总的服务器平均来看搭载率2024年大概平均1点几颗、2025年2点几颗，2026年会超过 3颗 ，同时ASP从大概3美元左右提升到 4美元以上。
管理层此前表示， 公司产品在数据中心AI芯片、网络芯片、边缘计算芯片中作为配套芯片被加速采用； 服务器attach rate增速将持续高于行业capex增速 ； 大型FPGA反而因功耗和成本问题较难成为伴随芯片。 目前在一个超大规模云服务商的机架架构，每个机架通常有40-60台服务器，而根据配置不同每个机架可以有超过70-130个中小型FPGA。
后续展望：
预计Q1营收指引上限 1.72亿美元 ， 同比增长43% ， 连续3个季度同比增长 ， NonGAAP毛利率69.5%左右，NonGAAP净利润指引上限5200万美元， 同比增长69% ，净利润率稳定回升到 30%+ 水平；
上季度预计2026年工业与汽车营收同比增长中个位数到15%的范围 ， 通讯与计算营收同比增长20%-40%的范围 ，营收大概6/4分，本季度管理层称这两大业务营收都会达到甚至超过此前指引上限 ；
预计 2026年营收增长超20% ，全年毛利率与Q1指引区间大体相当，研发投入推动Q1运营费用增长 ，预计Q2还会再增长一次，但下半年增长会更慢；在中小型FPGA领域公司对自己的市场份额与位置有信心，design wins为未来多年的增长奠定基础，至少支持 25% 的增长；
公司产品主要运行在成熟制程节点上，资本开支相对使用先进制程节点的竞争对手更为合理，这使其能够推动EPS增速显著快于营收增速；
莱迪思FPGA充当伴侣芯片的功能包括：引导启动、电源时序、安全、控制、I/O 扩展、板级与机架管理、漏液检测、电力与散热、桥接、传感器汇聚、传感器融合、预处理等系统功能。公司把自己看作数据中心与物理AI应用领域的“瑞士”（中立且可广泛适配）；
2025年已经完成四笔小型补强式收购，都是小规模的IP与软件相关补强。
此前曾提到从估值上来看，由于莱迪思前些年持续高增长，估值长期保持在高位，实在令人难以下手，本轮周期下行反倒可能会出现机会，但行业周期复苏仍很漫长，相较于以Astera Labs为代表的连接芯片在AI时代大放异彩，昔日明星芯片FPGA就暗淡许多。 管理层此前曾表示中小型低功耗FPGA在AI半导体时代反而可能会比大型FPGA有更多机会 ， 本季度声称将深耕数据中心AI与物理AI两大方向 。
目前根据管理层指引，上调2026年营收预期到7亿美元左右，NonGAAP净利润2.4亿美元左右，当下市值对应PE 55x。