莱迪思主要产品为低功耗FPGA，与AMD赛灵思、Intel Altera全球前两大FPGA巨头错位竞争，其低功耗FPGA出货量全球第一。
莱迪思Q3财报：
营收1.33亿美元，同比增长4.9%，环比增长7.6%， 结束连续7个季度同比下滑 ；
GAAP毛利率67.9%，同比下滑1.1个百分点，环比下滑0.5个百分点； 经营亏损150万美元，同比转亏，主要因计提股权激励费用；
NonGAAP经营利润3870万美元 ， 同比增长14.7%，环比增长13.6%， 连续2个季度同比增长 ， NonGAAP经营利润率29% ，同比增长2.4个百分点，环比增长1.5个百分点；
NonGAAP净利润3820万美元，同比增长17.2%，环比增长17.1%， 连续2个季度同比增长 ， NonGAAP净利润率28.6% ，同比增长3个百分点，环比增长2.3个百分点；
本季度回购1500万美元， 连续20个季度回购 ，回购额度还剩约1400万美元；
Booking创6个季度新高 ， 目前的订单出货比 (B/B值) 创一年半左右以来新高 ，并且订单已经预订到了明年上半年 ；
此前一直提到莱迪思的一大优点是毛利率、净利率水平在半导体行业比较靠前，这也是当初持续关注它的原因，不得不说FPGA这个赛道利润率确实高， 哪怕在行业低谷 ，毛利率也能如此之高实属难得 。
自2024年以来汽车半导体持续暴雷、Intel Altera与AMD赛灵思FPGA需求疲软，莱迪思难以独善其身，整个FPGA市场哀鸿遍野，但2025Q2终于熬出低谷：Intel Altera Q3营收3.86亿美元， 同比下滑6%，经营利润1亿美元，该业务已被卖出 ；AMD嵌入式 （大部分赛灵思） Q3营收8.57亿美元，同比下滑8%， 连续9个季度同比下滑 ， 但连续2个季度环比增长 ，经营利润率33%；
AMD赛灵思、莱迪思Q4营收指引皆延续环比增长， 行业已爬出谷底 ；AMD 在测试与仿真、航空航天与国防、工业视觉与医疗等领域的引领下，多个市场的需求环境有所增强，design wins持续增长，今年已超140亿美元， 这基本上与莱迪思指引一致。
分业务Q3：
工业和汽车营收5030万美元 ，同比下滑7%，环比增长6%， 连续6个季度同比两位数下滑 ，营收占比38%， 有望在年底前将库存恢复到正常水平，在2026年实现强劲增长； 看到中国汽车市场持续强劲， 汽车业务占总收入不到5% ，但中国可能是汽车业务表现强劲的地区，在中国以外的任何地方都没有看到汽车业务的强劲表现；航空航天和国防在全球范围内表现强劲 ，并且在该细分市场赢得越来越多的设计份额；
通讯和计算营收7400万美元 ，同比增长21%， 连续3个季度同比增长 ， 环比增长8%，营收占比55% ； 计算子市场的增长正由在通用服务器和AI服务器中用例增长所驱动， 服务器业务YTD同比增长85% ； 通讯子市场的增长继续由有线数据中心基础设施驱动，包括NIC、交换机、路由器和安全设备， 通讯业务YTD同比增长63% ；通讯与计算业务内部的抵消项是客户端(Client) 业务 ，去年有一大块客户计算业务，而现在这块业务几乎消失； 预计通讯和计算业务在Q4和2026年将实现强劲增长 ，营收占比从2023年35%，到2024年45%，到2025年预计超 55% ，到2026年将增长到约 60% ；
消费者营收900万美元 ，同比下滑24%， 连续5 个季度同比下滑 ，营收占比7%；
产品方面：
莱迪思现有三大业务线：两大FPGA硬件平台和一套软件开发平台； 此前管理层称软件开发平台季度营收约数百万美元规模，随后一直未更新数字。
FPGA方面，small FPGA产品目前Nexus系列共有8款，Nexus2系列有1款； 去年新出的Avant产品线开辟了mid-range FPGA市场，共有3个系列 （E/G/X分别对应边缘/通用/互联）； 预计2026年还会有5-6款 Nexus SKU；
Q3新产品营收实现强劲增长， 预计2025年新产品营收占比将超过high-teens%目标 ， 相信2026年将是Nexus （ 更多与数据中心相关 ） 之年 ， 2027年将是Avant （与工业、汽车相关） 之年 ； 管理层将2026年视为数据中心之年 ， 2027年将是工业与汽车的大幅复苏之年 ；
AI敞口：
现有产品AI应用场景： 服务器控制/安全芯片、AI PC检测芯片、ADAS芯片； AI敞口规模 ： 预计2025年AI相关营收占比high-teens% ， 并将在2026年增长至mid-20%s 。
管理层表示， 公司产品在数据中心AI芯片、网络芯片、边缘计算芯片中作为配套芯片被加速采用； 服务器attach rate增速将持续高于行业capex增速 ； 大型FPGA反而因功耗和成本问题较难成为伴随芯片。 目前在一个超大规模云服务商的机架架构，每个机架通常有40-60台服务器，而根据配置不同每个机架可以有超过70-130个中小型FPGA； 其中一家超大规模云服务商给了2026-2028年需求预测数字 ，增幅相当大；
后续展望：
预计Q4营收1.38-1.48亿美元， 同比增长18%-26% ， 连续2个季度同比增长 ， NonGAAP毛利率69.5%左右，继续同环比小幅提升，NonGAAP净利润中值4420万美元， 同比增长119% ， 连续3个季度同比增长 ；
预计2026年工业与汽车营收同比增长中个位数到15%的范围 ， 通讯与计算营收同比增长20%-40%的范围 ，营收大概6/4分；
股权激励要求是2026年营收增长20%，根据管理层给出的2026年通讯与计算业务增长指引测算， 预计2026年营收同比增长28% （提高） ；
PQC （后量子密码学） 是公司安全方案被采用的一个重要驱动因素；
公司未来AI机会主要受益于五点：1） 超大规模云服务商 capex持续增长；2）AI服务器中小型低功耗FPGA attach rate持续增长；3）公司产品ASP持续增长；4）在超大规模云服务商获得的design wins创纪录；5）覆盖 ODM、AI加速器厂商、通信供应商及服务器OEM的多元化销售生态系统；
此前曾提到从估值上来看，由于莱迪思前些年持续高增长，估值长期保持在高位，实在令人难以下手，本轮周期下行反倒可能会出现机会，但行业周期复苏仍很漫长，相较于以Astera Labs为代表的连接芯片在AI时代大放异彩，昔日明星芯片FPGA就暗淡许多。管理层此前曾表示中小型低功耗FPGA在AI半导体时代反而可能会比大型FPGA有更多机会。
目前根据管理层指引，2026年营收和NonGAAP净利润差不多与此前预计的一致，当下市值对应PE 43x。